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部分来源 : 正和岛
为什么说2018年是中国经济进行倒逼式改革的重要时刻？
面对风云未定的下半年，
我们应该如何把握机遇、规避风险，掌握投资方向？
这个世界上，有一些职业很奇怪，越是兵荒马乱他越值钱，比如说军事家，天下大乱的时候，别人都名不聊生，天下大乱的时候大家都要请他。
还有一个是小说家、诗人，他在一个太平盛世创造了一个伟大的文学作品，往往是天下不幸诗家幸，越是兵荒马乱的时候，伟大的文学作品诞生了。
还有就是经济学家，凯恩斯说，经济学家他们是什么人呢？他们是我们村口的猫头鹰李老十，我们每天都在自己的村里忙忙碌碌从事自己的生活，村口树上有一只猫头鹰，他天天替我们看日升月落，如果这个村子很太平的时候，我们不会看猫头鹰，因为跟我们生活工作没有关系。
只有天变的时候，或者远处有一个风暴来的时候，有路人来的时候，我们就要问猫头鹰，到底太阳有没有升起，月亮有没有下去，远方的道路上发生了什么事情，所以这个时候我们就想到了猫头鹰。
01
1978：被逼出来的改革
经济分三类：
第一类是微观经济，是搞管理研究的，叫管理学家；
第二类是中观经济，就是搞企业研究、搞战略研究的；
第三类是宏观经济战王商妃，是讲国家宏观政策、世界贸易、世界货币怎么样。
如果从企业视角来研究的话，我最近发现了一个很有趣的特点刘喜奎，今年是改革开放40周年，中国的改革，从1978年到今年，一直被一个叫做“逢8魔咒”的名词伴随着，就是说每到8那一年的日子就不好过，虽然我们买什么都喜欢8，却忘了中国有一个词叫七上八下。
但往往是不好的年份反而会推动这个国家的政策改革和制度变革，中国改革40年，一言以蔽之，就5个字——倒逼式的改革。
没有一场改革是在风和日丽的时候进行的，从中央政府到地方政府再到老百姓，说我们大家喝喝酒一起聊聊改革吧，是没有过这种情况的，都是到很困难的时候，才搞改革。
1978年搞了改革，为什么？1978年8月份的时候，当时邓小平把主管中国经济的副总理谷牧叫到办公室，说从今以后不能再搞阶级斗争了，民不聊生，压力很大，再搞下去就爆炸了。
邓小平说道“我们要对内改革，对外开放，我们要胆子大一点，步子快一点，我年纪大了，不能跑得更远，你替我一趟欧洲和美国，告诉他们中国要改革了，我年纪大了，就跑中国近一点的地方。”
所以1978年建国以后中国领导人第一次访日，然后飞机直接飞到新加坡，去了日本和新加坡，谷牧去了欧洲和美国。
大家记得十一届三中全会说我们搞改革开放皆无艾尔，改革开放的主战场是农村，农村改革的主要办法是联产承包责任制，那联产承包责任制在中国的哪个地方第一次出现呢？就是在安徽和四川，因为当时这两个农业大省出现了50年来极为严重的旱灾。
1978年以后，人民公社模式走到了尽头，大家都还记得小岗村的故事，一天晚上，十几个农民挤到一个破屋子里按手印并商量好“明天我们把村里的田分了，这个分田是要杀头的，如果谁脑袋掉了，我们其他的人要把他们家的孩子养起来。”
所以改革开放不是某些人坐在那儿想出来的，是走到了今天这一步，被逼出来的。中国的国运，如果有运气的话，也正是从1978年开始的。
02
1988：物价闯关的失败
到了1988年，中国已经改革开放10年了，那一年邓小平接见了南斯拉夫代表团，小平对一些欧洲人说，中国改革开放10年，让中央意外的就是乡镇企业的异军突起，乡镇企业也就是我们今天所称的民营企业，
1988年中国产业经济也出现了一件事情，那一年民营企业的用工人数历史上第一次超过了国有企业，所以那一年叫做半壁江山，邓小平也很自豪。
但1988年也是中国改革开放以来第一次物价暴涨的一年，那一年全国的物价水平涨了20%以上，全中国所有商场里的商品全部被抢光。
比如说1988年，如果你想在上海买一只当年称得上是奢侈品的双喜牌压力锅，你需要到街道里开你的结婚证明，你拿了结婚证明，拿了结婚证才能到商场里买压力锅，否则你不结婚干嘛买压力锅，不是给国家添堵嘛。
那一年的经济疯长，我们的经济学家们给中央提出了一个建议叫改革货币、放开物价。结果证明了猫头鹰这次出的主意是一个馊主意，我们叫做物价闯关运动，结果闯关永久失败。
1988年我们是在非常落寞的环境下度过的，直接导致了1989年的社会大动荡。中国经济崩溃论第一次提出来就是在1988年，就是由于那一次物价闯关的失败，导致了计划经济体系下的物价体制被彻底的瓦解掉了，所以进入90年代以后，我们就再也没有讨论过物价改革了。
然后是1992年小平南巡讲话，提出了社会主义体制，所以说中国相当于有一个囊肿，我们给它吃药，但吃什么都没用，直到最后拿把刀把它捅破鉴证英雄，脓流出来了也就好了。
03
1998：危机与转机并存
1998年中国企业史上又出现了一个新的名词，叫做产能过剩殷嘉恩。要知道1978年中国还是短缺经济、票据经济的年代，我们花20年的时间，通过进口替代的方式，完成了中国轻工业，包括服装行业、饮料行业、家电行业的全面国产化台北暗杀星。
但是1998年中国经济也面临非常困难的情况，那就是东亚经济危机的爆发。那一年也是中国民营企业历史上第一次大规模倒闭的一个时期，我写一过本书叫《大败局》，2000年出版的，其中写到的10家企业有8家都是死在98年了。
也是那一年年初，朱镕基正式当选国务院总理，朱镕基提出要抬着棺材搞改革，他说即使前面是万丈深渊，也要鞠躬尽瘁，死而后已。所以98年中国经济是非常危险的一年，那一年又出现了中国经济崩溃论。
也正是在这个非常危险的时候中国进行了非常重大的改革，第一件事是中央政府做的，朱镕基政府提出来的。当时社会中存在这样一个疑问，就是当我们的产业经济，包括吃的、穿的、用的以及轻工业都完成了，出现了产能过剩的情况后，中国经济新的增长力在什么地方绝世大领主？
朱镕基总理提出来说，一个叫做消费、一个叫做出口、一个叫做投资。
1.消费，消费就是以老百姓的商品消费为主。
2.出口，出口就是我们要把国内过剩的产能经济向全世界国际化，所以出现了中国制造。朱镕基政府开放了中国外贸的进出口自主权。
3.投资，中央政府举债6000亿，在东南沿海修高速公路，从上海往北修，修到南京、青岛、济南、北京、沈阳，往南修，杭州、宁波、厦门、广州。
所以我们今天讲三驾马车，消费、出口、投资，是在1998年开始建立的，从那时起中国经济开始告别了轻型化道路，走向了重工业化的道路。
第二件事情是1998年中国正式进入了互联网商业时期，中国第一家门户网站就是新浪。中国今天市值最高的互联网公司是腾讯，是在1998年创办的，上海也有两家非常著名的互联网公司，盛大和携程，也是1998年创办的。
可以说1998年成为了中国互联网商业应用的元年，在过去20年里面，中国产业经济那些赚到钱的朋友们主要靠什么赚钱？就是靠互联网+三驾马车，所以1998年开始我们面临着重大的危机，同时也出现了重大的转机激战女神。
04
2008：扑朔迷离的一年
到了2008年的时候我出版了一本书叫《激荡三十年》，因为08年要在我们国家举办奥运会，所以年初的时候大家都特别高兴，结果一季度南方大雪灾，二季度汶川地震，三季度份美国次贷危机爆发，四季度三聚氰氨。
2008年中国经济也是非常扑朔迷离的一年，然后中央政府出了4万亿。到了2010年中国的经济总量刚刚超过日本，2017年，中国的经济总量是日本的三倍。
2008年中国在世界五百强的企业有33家，去年是115家。10年前，中国市值最高的三家企业都是中字头的——中国移动、中国工商银行、中国石油。
10年前中国没有微信，没有智能手机，没有滴滴打车，没有今日头条，没有快手，没有抖音吴琦，没有共享单车。今天呢，这些都一一出现了。
所以这10年里面，我们的国家和产业都发生了非常大的变化，但是，今年我们也面临着特别大的困难。两年前特朗普当总统的时候，我们中国人挺高兴的，美国人是怎么回事，竟然会选这样一个人当美国总统，特别不靠谱的美国总统。
然而昨天就一个朋友跟我说，吴老师，有没有可能未来特朗普会成为美国一个特别伟大的总统，仅次于林肯。
我想现在看来也不能说完全没有可能。去年他在美国进行大规模的减税，今年对中国发动了史上前所未见的中美贸易战，对我们精准打击，而且今年上半年是美国经济40年来发展最好的时期，相对来说，我们中国经济就面临特别特别大的困难。
8月4日，苹果的市值已经超过了1万亿美金，而腾讯公司从今年3月份到今天，市值跌掉了1万亿港币。美元兑人民币6.84，英镑是8.87，深沪两市创业板创下了三年以来新低。
05
去杠杆与调结构不可能同时完成
我们有两个词，一个叫做调结构，一个叫做去杠杆。什么叫调结构，就是中国企业发展到今天面临着结构调整。
大家都是做企业的，如果我作为一个企业家，什么时候调结构比较好呢？自然是我在经济发展比较顺利的时候，我处在一个成长期的时候，这个时候我哪怕内部进行组织结构调整，对外进行产业结构调整，都是我比较顺利的时候。
如果我今年上半年营业额下降60%，你叫我调结构，我一调就要出问题。而且如果我要调结构的话，我还需要有一个比较宽松的产业政策和货币政策的环境，这样我才有能力来进行调结构。
再说说去杠杆陈可馨，中国的经济总量只有美国的61%到62%，但是人民币发行总额却是美元+欧元总和，中国亟需解决的泡沫之一就是人民币，所以要去杠杆，中央政府的杠杆，国有企业的杠杆，银行的杠杆白浪哥，全部都要降下来。
但是去杠杆的时候，我又该怎么进行调结构啊？所以各位要记住，去杠杆、调结构在我看来，是一个不可能同时完成的问题。
所以上半年进行大规模去杠杆的时候，我们这些正在调结构，正在转型升级的企业家朋友们就特别的困难，道理很简单，外贸不好，银行不贷给我钱，内需萎缩，劳工成本在上涨杨宽生，调整起来很困难。
06
我们正面临着近40年来极深刻的挑战
“中国的改革到今天这样的环境下，我认为又到了78、88、98、08年的时刻，我们今天聚在这里的时候，中国经济正面临着近40年来极深刻的挑战。”
同时，如果中国改革经验还存在的话，那么今天也可能是进行倒逼式改革一个重要的时刻。
那么在这个周期中，中国经济突然间发生崩溃性事件的可能性有吗？我认为没有。中国经济有非常深的一个战略中生代，我们在中国还是看到了很多新的变化。
比如说在过去的几年里，中国出现了一批新中产阶层，中国的创业者仍然非常的激进，中国今天每天有1万家企业创业。 当然，今天中国的80后、90后创业林潇肃，他们没有梦想再成为马云、马化腾、刘强东这样的人了，因为没有机会了。
但他们有的机会是什么？他们有机会认真的去做一块巧克力，去做一块火腿，去做一包茶叶，去做一件衣服，做一件中式的家居，这个有机会，因为永远有人会买单。
这就是中国在今天面临的情况，我们在宏观经济层面上面临着前所未见的近40年来极深刻的挑战，但中国的产业内生机制仍然存在。
中国现阶段的企业不是存在“大鱼吃小鱼”，而是真正面临的是“快鱼吃慢鱼”的处境。现在整体中国的消费型各行各业越来越不好经营，这就是面临重大的洗牌问题。
在现阶段的企业如何发展可以看到5-10年的规划，而不是只能想着如何维持1-3年的生存问题。
尤其是现在房地产行业及相关供应产业，占据实体经济的支撑行业，但是在不久未来中国大力发展开放金融市场，敞开国门吸引外资进入中国A股市场，将会是下一个市场蓝海。
今天我们把重点转向金融投资市场：
对于股市来说，我们要明白股市底部是个区域，而不是点位。反观A股这些年来的历史走势，几乎每一次的底总是在人们还充满争议的时候就已经悄悄来临，而当人们发现底部的时候，其实股市早已脱离了底部，这就是人们经常所说的：行情总是绝望中产生，犹豫中上涨，疯狂中下跌。
回顾历史我们发现1990年以来上证综指经历了多次大幅下跌见底，但为什么我们说中国股市历史第五次大底正在构筑中呢？
中国股市历史四次大底的确认
股市底部有多种说法，什么中级底部，大底底部，绝对底部，但大部分人都认同中国指数出现了四次历史大底，简单罗列如下：
四次历史最低点
第一次：1994年7月29日，指数跌至325.89点。
第二次：2005年6月6日，指数跌至998.23点。
第三次：2008年10月28日，指数跌至1664.93点。
第四次：2013年6月25日，指数跌至1849.65点。艾佳妮
也有人会说2016年1月27日，指数跌至2638点，不是大底吗？
简单罗列不把它看成大底的原因，仅供参考：
1、2016年，股市跌到2638点时，市盈率中值在42附近。而其它四次平均值在20左右，数据差据太大。
2、也就是最明显的如今上证A股指数随时都会跌破2638的前期底部，所谓的不破不立，所以不把2638点作为历史大底，它只是阶段性的底部，
3、所选的都是股市历来底部的最低点。
如下面上证指数季线K线走势图所示：
中国股市历史四次大底
形成的底部特征有哪些
01
指数下跌幅度巨大
第一次：1994年7月28日，指数跌至339点，比顶部下跌77%；
第二次：2005年6月6日，指数跌至998点，比顶部下跌56%；
第三次：2008年10月28日，指数跌至1665点，比顶部下跌73%；
第四次：2013年6月25日，指数跌至1850点，比顶部下跌47%；
02
市盈率普遍回落
通过观察A股历史上市盈率与底部的关系，我们发现股市底部到来时同时也伴随着市盈率的见底。
根据wind统计数据显示，每经小编以上证A股的市盈率（TIM，中值，剔除负值）月度数据进行计算，五次市场底部时上证A股的市盈率中值为：
第一次，市盈率中值在14附近；
第二次，市盈率中值在23附近；
第三次杨棋珺，市盈率中值在18附近；
第四次，市盈率中值在23附近；
03
换手率创新低
“换手率”是反映股票流通性强弱的指标之一。底部时，A股的换手率也会低于平时。
根据wind统计数据显示，以两市A股换手率（算术平均）来计算，同样如果以A股的前四次探底来看，换手率都在1左右徘徊。
目前市场的底部几个特征的表现
1、今年以来，市场从2018年1月26日的高点3587一路震荡下跌，并在9月12日触及一年内最低点2647.17，指数下跌了26%，距离5178高点下跌了49%。
2、根据wind统计数据显示，截至2018年9月12日，上证指数的市盈率中值为21.5，仍然高于前四次的上证底部平均为20的市盈率中值，但已经比较接近。
3、在换手率方面，截至2018年9月12日，上证A股换手率为0.5附近，换手率已经在1以下运行。
综上所述，目前A股市场已经符合和接近前四次历史大底的平均值，所以目前市场正处于股市历史第五次大底部的构筑中。
别冲动，底部是走出来的！后期继续从市场和政策层面深度解读：中国第五次历史大底是否走出。
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一个人一辈子抓住2次牛市就可以基本财务自由，普通投资者却希望自己在每一天都是赢家。
理念是非常深刻的，说起来很简单：一辈子抓住5次股市绝望的机会，平均7年一次的话，35年就能收集5次。再假设5次都是翻倍的机会，10万元的投资就会获得320万元的回报，对于普通人就可以衣食无忧地养老了。
投资其实也没有那么难，不贪婪，把握机会，知进退，或许很多人都可以通过投资这项高智商、有意思的思维运动，让生活多一点调料。
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